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    紫燕百味雞也要上市了!去年收入26億,超七成來自這里

    2021-07-13 16:21:08 中新經緯

      中新經緯客戶端7月13日電 (閆淑鑫)近日,紫燕百味雞的運營主體——上海紫燕食品股份有限公司(下稱紫燕食品)正式向證監會遞交IPO招股書,擬在A股主板上市。

      紫燕食品主要產品為夫妻肺片、百味雞、藤椒雞等鹵制食品,擁有品牌“紫燕”。若紫燕食品順利在A股上市,其將成為繼周黑鴨、絕味食品、煌上煌之后,又一家鹵味上市公司。

      去年凈利3.89億,超周黑鴨、煌上煌

      紫燕食品成立于2000年6月9日,是國內規;柠u制食品生產企業,主營業務為鹵制食品的研發、生產和銷售,主要產品為夫妻肺片、百味雞、藤椒雞等以雞、鴨、牛、豬等禽畜產品以及蔬菜、水產品、豆制品為原材料的鹵制食品,應用場景以佐餐消費為主、休閑消費為輔,主要品牌為“紫燕”。目前,公司在全國的終端門店數量已超過4300家。

      2018年至2020年,紫燕食品實現營業收入20.02億元、24.35億元、26.13億元,實現歸母凈利潤1.24億元、1.38億元、3.89億元。其中,報告期內,其主打產品夫妻肺片的收入分別為6.28億元、7.65億元、8.10億元,占比約31.37%、31.42%、31%。

    2018-2020年紫燕食品收入情況。數據來源:紫燕食品招股書 中新經緯閆淑鑫制圖
    2018-2020年紫燕食品收入情況。數據來源:紫燕食品招股書 中新經緯閆淑鑫制圖

      中新經緯客戶端在外賣平臺上看到,在北京地區,200克紫燕夫妻肺片的價格約59元,算下來每克約3毛錢,一斤約148元。

      中新經緯客戶端梳理發現,目前鹵味上市公司包括周黑鴨、絕味食品、煌上煌等,2020年,這三家公司分別實現營業收入21.82億元、52.76億元、24.36億元,同比增長-31.5%、2.01%、15.09%;實現歸母凈利潤1.51億元、7.01億元、2.82億元,同比增長-62.9%、-12.46%、28.04%。

      截至2020年年末,周黑鴨、絕味食品、煌上煌門店數量分別為1755家、12399家(不含港澳臺及海外市場)、4627家。

      對比來看,2020年,紫燕食品的營收及歸母凈利潤超過了周黑鴨、煌上煌,其中歸母凈利潤分別是周黑鴨、煌上煌的2.6倍、1.4倍,門店數量是周黑鴨的2.5倍。

    周黑鴨、絕味食品、煌上煌、紫燕食品2020年業績及門店數量對比。數據來源:公司年報、招股書 中新經緯閆淑鑫制圖
    周黑鴨、絕味食品、煌上煌、紫燕食品2020年業績及門店數量對比。數據來源:公司年報、招股書 中新經緯閆淑鑫制圖

      不過,紫燕食品的毛利率水平明顯低于周黑鴨、絕味食品、煌上煌。招股書披露,2018年至2020年,紫燕食品綜合毛利率分別為25.40%、25.46%、30.45%。而2020年,周黑鴨、絕味食品、煌上煌的毛利率分別為55.47%、36.34%、37.80%。

    2018年至2020年,周黑鴨、絕味食品、煌上煌、紫燕食品毛利率情況。數據來源:紫燕食品招股書 中新經緯閆淑鑫制表
    2018年至2020年,周黑鴨、絕味食品、煌上煌、紫燕食品毛利率情況。數據來源:紫燕食品招股書 中新經緯閆淑鑫制表

      至于原因,紫燕食品稱,公司主要采取經銷模式作為主要經營模式,給與經銷商一定的利潤空間,由經銷商主要負責區域市場開拓及加盟門店的日常管理。公司同行業公司煌上煌、絕味食品主要以直接加盟為主,周黑鴨主要以直營門店為主,同等條件下毛利空間相對于公司較高。

      另一方面,紫燕食品畜類產品及原材料占比相比于同行業公司較高。2018年及2019年,畜類原材料價格上漲幅度較大,而公司產品調價具有一定的滯后性,導致2018年、2019年公司毛利率處于較低水平。2020年,公司調價影響進一步顯現,同時原材料價格未隨預期上漲并有所回落,導致公司毛利率有所上升。

      招股書披露,紫燕食品主營業務毛利率主要受原材料采購價格、人工成本、產品售價等因素影響。該公司原材料占其主營業務成本80%以上,其中整雞、牛肉、雞爪、牛雜、豬蹄、豬耳等約占原材料采購總額的50%以上。

      超七成收入來自華東地區,未來擴張面臨這些風險

      據紫燕食品招股書,按消費場景劃分,鹵制食品主要可分為佐餐鹵制食品與休閑鹵制食品。其中,佐餐鹵制食品主要是指在家庭以及餐廳、酒店等餐桌消費場景享用的佐餐食品,代表品牌有紫燕百味雞、鹵江南、廖記棒棒雞等。

      休閑鹵制食品主要是指在閑暇時享用的鴨脖、鴨爪等鹵制食品,即在正餐之間、社交以及體育活動等場景作為零食享用的食品,代表品牌有周黑鴨、絕味、煌上煌等。

    鹵制食品分類情況。資料來源:數據來源:紫燕食品招股書 中新經緯閆淑鑫制表
    鹵制食品分類情況。資料來源:數據來源:紫燕食品招股書 中新經緯閆淑鑫制表

      招股書顯示,2020年,紫燕食品在國內鹵制食品市場零售端的占有率約為1.48%-1.84%,在佐餐鹵制食品市場零售端的占有率為2.82%,在國內佐餐鹵制食品行業前五大品牌中排名第一。

      中國食品產業分析師朱丹蓬向中新經緯客戶端表示,相較于周黑鴨等休閑鹵制食品,以紫燕為代表的佐餐鹵制食品剛需性更強,消費群體基數更大,市場發展前景也相對更廣闊一些。

      據弗若斯特沙利文咨詢公司統計數據,2019年鹵制食品中,佐餐鹵制食品市場規模占比達64.26%,占據鹵制食品主要的市場份額。

      此外,招股書顯示,2020年中國鹵制食品行業市場規模約在2500億元至3100億元之間,其中,佐餐鹵制食品行業市場規模預計2025年可達到2799.32億元,2020年至2025年復合增長率為11.40%。

      不過,在業內人士看來,目前鹵制品行業市場容量巨大、集中度較低,新玩家的加入將加劇整個行業的市場競爭。

      對此,紫燕食品也提到,鹵制食品行業經過多年的發展,仍存在大量市場份額由非品牌化的小型加工生廠商分攤的情形,規模以上生產企業數量較少,市場較為分散。隨著消費者消費理念的變化以及對鹵制食品消費需求的提升,鹵制食品行業景氣度持續提升,正吸引規模以上企業以及其他新企業的加入。同時,部分專注于休閑鹵制食品的企業也加大研發力度,嘗試進軍公司主要產品所屬的佐餐鹵制食品領域。

      “如果公司不能在技術、成本、品牌等方面繼續保持競爭優勢,公司的行業地位和市場份額將面臨著一定的風險,進而對公司的經營業績產生不利影響!弊涎嗍称贩Q。

      此外,紫燕食品還面臨銷售區域集中、市場開拓等風險。數據顯示,2018年至2020年,該公司在華東地區的銷售收入占主營業務收入比例分別為74.49%、75.23%和74.81%,銷售區域較為集中。

      紫燕食品稱,公司銷售區域集中的主要原因為華東區域經濟較為發達、人口稠密、人均消費能力較高,因而公司在華東區域投入的市場拓展資源較多。

      “未來,公司將以既有市場優勢為基礎,進一步滲透銷售網絡密度相對不足的城市,完善全國化門店網絡,加快公司品牌在全國的深入布局!弊涎嗍称吩谡泄蓵斜硎。

      紫燕食品同時稱,新市場的拓展需要公司充分理解各地區消費者的飲食習慣、口味偏好方面的差異,掌握不同市場消費者的需求,并制定差異化的地區經營策略。對于新開拓的銷售渠道,公司在短期內的投入較大,但其投資回報周期存在一定不確定性。(中新經緯APP)

      (文中觀點僅供參考,不構成投資建議,投資有風險,入市需謹慎。)

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    (編輯:付健青)
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